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生意社:上半月跌幅超6% 天然橡胶后市当如何?

更新时间:2019-07-16

  据生意社价格监测,2019年第27周(7.8-7.12)大宗58价格涨跌榜中环比上升的商品共23种,集中在能源板块(共6种)和钢铁板块(共5种),涨幅在5%以上的商品主要集中在农副板块;涨幅前3的商品分别为鸡蛋(8.30%)、WTI原油(4.68%)、汽油(4.10%)。环比下降的商品共25种,集中在化工(共4种)和纺织(共4种),跌幅前3的商品分别为天然橡胶(-4.52%)、棉纱21S(-3.61%)、涤纶POY(-3.45%),其中天胶7月第二周大幅下调,以4.52%的跌幅位居该榜单跌榜首位。

  2019天然橡胶上半年行情,可谓跌宕起伏。一季度经历了2月份的大幅上涨近10%,3月份的如数跌回起跑线%后开启下跌模式,直至最后一个交易日海关公布关于“混合胶归类”的政策开始上涨模式。5月胶价连续涨,混合胶归类检查、高温干旱及虫害影响巨大,尤其新胶供应短缺引发对后市供应的担忧,天胶价格曾大幅上涨10%,后续情绪回落、胶价高价震荡下调超3个点。6月持续弱势震荡,当月跌幅5.7%,被称“生意非常难做”。进入7月后,20号胶上市日期确定,对全乳胶冲击很大,加之产胶旺季逐步到来且下游需求没改善,天胶持续下调,弱势依旧,9日沪胶RU1909合约盘中最低10580点、收盘10810点,跌幅达4.62%,为近半年多来单日最大跌幅;生意社监测数据显示,17年华东地区全乳标胶(SCRWF)1日主流报价11290元/吨,15日主流报价10540元/吨,半月跌幅高达6.64%,其中最高点为1日的11290元/吨,最低点为13日的10520元/吨,半月内最大跌幅6.82%。

  产量方面:国内外产胶区高温干旱在上个月底得以缓解,逐步进入产胶旺季,市场预期供应量大幅增加,价格承压较大;据贸易商反映,当前我国产胶区胶水的收购价格持续走低,本月已跌至10元/公斤以下。东南亚产区近期胶水供应压力同样显著增加,原料收购价格整体下滑,对国内供应增加的预期拖累了价格,对应各产胶国为提振橡胶价格,出台措施:消息称,泰国、印度尼西亚和马来西亚针对天胶低迷的行情,决定从4月至7月缩减24万吨的出口量;再,据外媒10日消息,泰国总理巴育近日表示该国将增加国内橡胶消费量来提振低迷的橡胶价格,通过增加其在道路建设中的使用量。

  需求和库存:需求上,下游消费处于淡季。据统计,我国轮胎产量和出口量已连续10月下滑,需求不容乐观。中国汽车流通协会:2019年6月汽车经销商库存预警指数为50.4%,环比下降3.6个百分点,同比下降8.8个百分点,汽车库存预警指数仍位于警戒线之上;且,据统计,我国轮胎产量和出口量已连续10月下滑,需求不容乐观。库存上,有数据显示,近期保税区外库存持续下降,近期对市场影响有所缩减;交易所库存仍处高位,7月12日仓单库存仍高居40万多。

  政策方面:近期沪胶持续下行且幅度加大的直接因素当属20号胶下月即将上市的消息。当前20号胶在我国产量非常少,主要依赖进口,且是保税交易,美金计价。20号胶上市之后,将以“国际平台、人民币计价”为上市模式,采用净价交易、保税交割的方案,全面引入境外交易者参与。预计大批资金及下游企业会参与到套期保值中来,对当前全乳胶的沪胶来说,资金抽离备战20号胶,交割行情将提前上演,RU1909面临的仓单压力很大,期价跌势加剧。20#胶上市后,将采用连续月合约,交割制度改变,且其数量及需求特征使得其投机属性降低。据分析,01合约的新胶溢价将大幅降低,理论上1-9价差将逐渐缩窄回归至正常水平(1-9合理价差大致在500-600元/吨)。

  混合胶认定:4月28日海关总署下发通知,要求对目前通过40028000税则号报关进口的混合胶,需要查验为完全天然橡胶与合成橡胶混合物。虽然该“通知”发布已经2月了,但对市场的影响作用持续发酵,越南3L胶进口量减少,3L胶国内价格较为坚挺;有传我国厂家已在某些工艺上使用国产全乳胶替代3L,但当下替代量并不大,市场仍密切关注海关检查情况。

  汽车消费提振:6月6日,国家发展改革委、生态环境部、商务部联合制定、发改产业〔2019〕967号印发《推动重点消费品更新升级 畅通资源循环利用实施方案(2019-2020年)》的通知(2019-2020),提出坚决破除乘用车消费障碍神童网平码二中二。严禁各地出台新的汽车限购规定,已实施汽车限购的地方政府应根据城市具体情况,探索拥堵区域内外车辆分类使用政策,原则上对拥堵区域外不予限购;大力推动新能源汽车消费使用,各地不得对新能源汽车实行限行、限购,已实行的应当取消等政策,再度为汽车销量的增长“保驾护航”。这已是一个月内国家相关部门第四次出台了提振汽车消费的相关利好政策。

  20号胶上市时间确定:2018年6月12日,上海期货交易所(以下简称“上期所”)20号胶作为特定期货品种的立项申请已获得中国证监会批复同意。2019年7月5日,证监会批准开展20号胶、尿素、粳米期货合约交易,挂牌交易时间分别为2019年8月12日、2019年8月9日和2019年8月16日。

  泰国将增加国内天胶用量:据外媒10日消息,泰国总理巴育近日表示,泰国将增加国内橡胶消费量来提振低迷的橡胶价格,通过增加其在道路建设中的使用量。他说,作为世界上最大的天然橡胶生产国之一,泰国必须尽可能多的提出关于橡胶的各种用途,包括将橡胶用于道路建设。

  生意社天然橡胶分析师认为,国内外天然橡胶产出已处于旺季,供应量持续增加,库存仍居高位,下游需求清淡,基本供应矛盾加剧,在3L胶海关归类检查影响减弱的当下,20号胶8月上市带来的影响已10日,天胶行情持续下调,谨防后期价差回归、资金抽离全乳胶的情况下天胶行情的大幅波动。